星坤X9357 X9357TM-BSN-H-星坤電子

軌交連接器是公司的優(yōu)勢產(chǎn)品,受益于動(dòng)車組招標(biāo)回暖。公司在軌道交通連接器行業(yè)優(yōu)勢突出。動(dòng)車組方面:2017年中鐵總已經(jīng)招標(biāo)了311列標(biāo)準(zhǔn)列動(dòng)車組。而2016年合計(jì)招標(biāo)136列標(biāo)準(zhǔn)列動(dòng)車組,同比增長明顯。今年中車預(yù)計(jì)交付350列動(dòng)車組,高鐵行業(yè)趨勢拐點(diǎn)向上明確。長期來看:2018年高鐵通車?yán)锍踢呺H向上,預(yù)示著未來對于動(dòng)車組車輛的需求依然旺盛,到2020年前有望保持每年350-400列動(dòng)車組的需求量。公司的動(dòng)車組連接器業(yè)務(wù)將趨勢向上。城軌車輛:根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì),2017~2020年城軌通車?yán)锍谭謩e為812、687、597、1836km,城軌通車?yán)锍坛掷m(xù)維持在高位,公司的城軌車輛連接器業(yè)務(wù)將依然維持高景氣。

新能源汽車連接器蓬勃向上。公司的新能源汽車連接器通過自主研發(fā),迅速成為與軌交連接器并駕齊驅(qū)的業(yè)務(wù),主要客戶有北汽、新大洋、比亞迪、奇瑞、眾泰、東風(fēng)等國內(nèi)主要新能源汽車生產(chǎn)廠家。公司新能源汽車連接器業(yè)務(wù)對標(biāo)中航光電,未來新能源汽車行業(yè)銷量依然能夠保持40%的增速,公司的新能源汽車連接器業(yè)務(wù)受益于行業(yè)大發(fā)展將蓬勃向上。

通信連接器實(shí)力增強(qiáng)。公司目前通信領(lǐng)域主要產(chǎn)品為精密連接器、結(jié)構(gòu)件及線纜組件。收購翊騰電子以后公司的通信連接器實(shí)力大增。萬物互聯(lián)、5G時(shí)代的到來,通信連接器市場依然值得期待。

軍工連接器是潛力。目前公司的軍工連接器業(yè)務(wù)較小,未來隨著軍民融合的深度推進(jìn),軍工連接器業(yè)務(wù)依然有潛力。

投資建議。預(yù)計(jì)公司2017/2018/2019年銷售收入為13.65、16.34、19.79億元。歸母凈利潤2.03、2.46、3.06億元,EPS為0.53、0.64、0.79元。對應(yīng)的PE為28.6、23.6、19.1倍。覆蓋,給予公司“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。